為什么會分股(軍工股)
“現(xiàn)在的軍工很像前兩年的新能源汽車”。
與幾年前相比，軍工領域的變化是相當大的，主要體現(xiàn)在商業(yè)模式和估值體系的邏輯變化。值得未來重點關注，甚至可以從一個相對較長的時間窗口來看待這一輪軍工行情，至少貫穿整個“十四五”，這一輪行情的特點是緩慢，但具有持續(xù)性。
來聊聊吧~
一個
為什么軍工行業(yè)過去表現(xiàn)不佳，暴漲暴跌？
過去，軍工板塊一直給投資者不好的印象——“業(yè)績差”、“波動大”
01短期投機
比如國慶閱兵，新武器列裝，火箭發(fā)射成功，地緣政治沖突。
投資者“跑進市場，快速撤退”的短線炒作，引起了軍工板塊的極大波動。
02成本定價機制
過去軍工企業(yè)利潤低，業(yè)績差，主要是成本定價機制的問題。
定價機制就是規(guī)定武器裝備的利潤只能是生產(chǎn)成本的5%。
簡單來說，成都app軟件開發(fā)公司如果生產(chǎn)一架軍用飛機的成本是100萬元，那么利潤只能是5萬元。
因此，軍事工業(yè)集團的商業(yè)目標往往是成本成都做網(wǎng)站化，而不是利潤成都做網(wǎng)站化。
二
軍事領域和現(xiàn)在有什么變化？
01軍品定價機制改革
近年來，軍品定價機制在改革中不斷完善。簡單來說，成都app軟件開發(fā)公司就是要求軍工企業(yè)在保證質(zhì)量的前提下，主動降低生產(chǎn)成本，釋放利潤。在這種機制下，軍工企業(yè)的利潤會有很大提高。
02軍工全產(chǎn)業(yè)鏈上市。
從上游的原材料和零部件，到中游的子系統(tǒng)，再到下游的主機廠，整個產(chǎn)業(yè)鏈基本都已經(jīng)上市了。這使得軍工行業(yè)逐漸透明，上市公司信息充足，產(chǎn)業(yè)鏈研究有效，上下游可以相互驗證。
相比海外大型軍工企業(yè)70%-80%的資產(chǎn)證券化率，我國軍工集團資產(chǎn)證券化率平均不到40%，軍工企業(yè)潛力巨大。下一階段將是軍事研究所重組和資本化的高潮。
03強國強軍的長遠戰(zhàn)略
十四五規(guī)劃指出:“建設現(xiàn)代化、信息化、高端化武裝人民軍隊”，“確保2027年實現(xiàn)建軍百年目標”...
在第70次會議上，“必須把國防和軍隊建設放在更加重要的位置”，“加快關鍵核心技術攻關，加快戰(zhàn)略性、前沿性、顛覆性技術發(fā)展”。
這部分看新聞就知道了。
04軍費空漲幅比較大。
2021年中國國防預算增長6.8%，略高于2020年6.6%的增速，但仍與中國經(jīng)濟實力不匹配。
2021年軍事預算的GDP約為1.33%，去年為1.3%。雖然略有增長，但與美國(3.5%)、俄羅斯(2.9%)、印度(2.5%)、法國(2.4%)等軍事強國相比仍然偏低，提升空較大。
時不我待，中國急需建設與經(jīng)濟地位相匹配的國防實力~
目前，我們的經(jīng)濟實力是世界第二大經(jīng)濟體。軍工方面，雖然我們的國防預算也是第二，但是和成都小程序開發(fā)公司有巨大差距。有差距就有空。
05長期訂單，預付款
行業(yè)景氣度有所提升。
“十四五”大訂單的落地是成都做網(wǎng)站的確定性。
軍工企業(yè)可以一次性下五到十年的長單，預付50%。行業(yè)景氣度在提升。
大家可以算出它未來的訂單量，然后疊加公司的產(chǎn)能，從訂單到營收再到利潤釋放。
軍工越來越基礎，靠增速和業(yè)績。
這些邏輯都在不斷被驗證。
三
軍工怎么上車？
軍事工業(yè)是一個成長中的行業(yè)。在所有行業(yè)中，軍事工業(yè)有一定的增長。
從五年和十年的角度來看，it和新能源汽車都是很好的賽道。
通過2020年年報和2021年Q1、Q2季報，越來越多的人看到軍工基本面發(fā)生了變化。
從2021年初開始，各主機廠陸續(xù)收到軍方的大比例(30%-50%)預付款。
中游可以釋放這個業(yè)績，基本上兩三個季度，這樣的業(yè)績可以傳導到下游的主機廠。
一季度和中報已經(jīng)驗證了中游子系統(tǒng)公司的業(yè)績釋放，接下來就輪到下游OEM了~
先看軍品體量，再看大飛機邏輯，再看國防與民用技術融合，軍貿(mào)邏輯。
從長期來看，軍工業(yè)績比較大空，四季度到明年年初大行情的概率很大。
但短期來看，因為軍工主要是兩種資金在玩。
一個是基本面導向。
一種是按照老方法做事，把事件和主題炒起來。
所以波動還是會很大。
我們今天梳理的邏輯是對軍工全產(chǎn)業(yè)鏈景氣周期和長期趨勢的預測，未來有可能提升業(yè)績。邏輯和預期會吸引主力，然后有業(yè)績的真錘會吸引更多資金，形成圍獵和持有群體，新能源也會一步步崛起！
所以，想好了，路還長著呢，上車就趕上了。...
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